Investimenti ESG: tutto quello che devi sapere

Di fronte alle sfide ambientali e sociali, l'investimento ESG si impone come una risposta strategica e responsabile.

Ti spieghiamo tutto sull’investimento ESG: qual è il suo obiettivo, perché attrae un numero crescente di operatori finanziari e come rappresenta una promessa di performance a lungo termine. Passeremo inoltre in rassegna le principali norme, gli indicatori chiave e i label ESG più diffusi, e quelli cui puoi davvero affidarti.

L’investimento ESG, o investimento responsabile, indica l’integrazione dei criteri ESG lungo l’intero ciclo di investimento degli operatori finanziari: strategia d’investimento, fase di due diligence, ma anche valutazione delle performance delle partecipazioni durante la fase di detenzione dell’attivo. Questi criteri ESG completano così i classici criteri finanziari.

L’investimento ESG è praticato da un grande numero di attori: investitori istituzionali, fondi pensione, banche, asset manager e persino privati. Gli asset ESG raggiungevano già oltre 30.000 miliardi di dollari nel 2022 e dovrebbero arrivare a 40.000 miliardi entro il 2030, secondo Bloomberg Intelligence.

L’investimento responsabile mira a promuovere pratiche sostenibili e responsabili nelle aziende finanziate, garantire migliori performance a lungo termine dei portafogli d’investimento e, più in generale, ad allineare meglio gli interessi degli investitori con quelli della società.

La valutazione di un investimento in base ai criteri ESG è dunque al centro dell’investimento ESG: per approfondire, leggi il nostro articolo dedicato ai criteri ESG, oppure lasciati ispirare dalla nostra lista di 45 indicatori ESG su misura per società di gestione e fondi di investimento!

L’investimento ESG si sta democratizzando e rappresenta una quota sempre più importante sul totale delle masse gestite a livello globale: secondo Bloomberg Intelligence (BI), gli asset ESG dovrebbero rappresentare oltre il 25% degli asset in gestione entro il 2030. Ma come spiegare questo trend? Le ragioni sono molteplici: riduzione dei rischi, creazione di valore a lungo termine, risposta a una domanda crescente di investitori e clienti e la volontà di avere un impatto positivo sull’ambiente e sulla società.

Investimento ESG e riduzione dei rischi

L’integrazione dei criteri ESG (Ambientali, Sociali e di Governance) nelle decisioni di investimento costituisce un approccio proattivo alla gestione del rischio. Secondo l'Institute for Energy Economics and Financial Analysis (IEEFA), sebbene l’interesse verso gli investimenti ESG possa variare nel tempo, i rischi climatici permangono e continuano a impattare aziende e mercati finanziari. Eventi climatici estremi, transizioni regolamentari e aspettative sociali crescenti espongono le imprese a rischi finanziari significativi se questi fattori non vengono adeguatamente considerati.

EY sottolinea inoltre che integrare i fattori ESG nella gestione dei rischi permette alle organizzazioni di adottare una visione più olistica e lungimirante. Questo approccio favorisce la resilienza organizzativa individuando non solo i rischi tradizionali, ma anche quelli collegati alla sostenibilità, come l’impatto ambientale, le questioni sociali e le pratiche di governance. Incorporando i criteri ESG, le imprese possono anticipare le sfide future, rafforzare la propria reputazione e assicurare una crescita sostenibile.

In sintesi, l'investimento ESG si inserisce pienamente nelle pratiche moderne di gestione del rischio offrendo una comprensione approfondita dei rischi attuali e futuri, e allineando gli obiettivi finanziari con le esigenze di sostenibilità, promuovendo così organizzazioni più resilienti.

L’investimento ESG per creare valore a lungo termine

L'investimento ESG è riconosciuto per la sua capacità di generare valore a lungo termine, allineando performance finanziaria e sostenibilità. Una meta-analisi dettagliata su oltre 2.000 studi empirici, pubblicata dal Label ISR, rivela che quasi il 90% di questi individua una relazione positiva o neutra tra l’integrazione dei criteri ESG e la performance finanziaria delle aziende. Ciò suggerisce una maggiore solidità delle imprese che adottano pratiche responsabili nel lungo periodo.

Inoltre, ricerche condotte dall'EDHEC Risk Climate Impact Institute indicano che le aziende con ottime performance ESG mostrano maggiore resilienza durante le crisi economiche e ambientali.

In breve, l’integrazione dei criteri ESG nelle decisioni di investimento non si limita a una valutazione dei rischi, ma rappresenta una strategia finanziaria lungimirante. Promuovendo trasparenza, responsabilità sociale e gestione proattiva del rischio, l'investimento ESG consente a imprese e investitori di costruire performance solide e durature.

Una domanda sempre più forte di investimenti ESG da parte di investitori e clienti

Oggi l’investimento ESG risponde a una crescente domanda da parte di investitori e clienti. Questi, che siano istituzionali o privati, privilegiano ormai prodotti percepiti come sostenibili: nello studio “Fund names : ESG-related changes and their impact on investment flows” (aprile 2025), ESMA evidenzia che l’aggiunta di un termine ESG al nome di un fondo porta a un aumento rilevante dei flussi d’investimento, fino a +8,9% nel primo anno. L’effetto è più marcato per i fondi che scelgono termini legati all’Ambiente rispetto a quelli collegati ai pilastri S e G dell’ESG.

Di fronte a questa domanda in rapida crescita, il numero di fondi ESG è esploso nell’ultimo decennio: la quota di fondi con nomi legati all’ESG è passata da meno del 3% nel 2015 a quasi il 9% nel 2024, sempre secondo ESMA.

L’ESMA però segnala anche il rischio di greenwashing legato alla crescente attrattività dell’ESG. L’autorità europea e le autorità nazionali, come l’AMF in Francia, sorvegliano quindi l’uso dei termini ESG nei nomi dei fondi. Verificano che la quota d’investimenti riservata a caratteristiche ambientali o sociali, o a raggiungere obiettivi di investimento sostenibile, sia superiore a una certa soglia (80%) e quando richiesto, che vi sia effettiva applicazione di politiche di esclusione. Consulta le raccomandazioni dell’ESMA.

La domanda crescente per investimenti ESG porta dunque anche a una questione di conformità normativa con le regolamentazioni vigenti, in particolare la SFDR.

L’investimento ESG: verso un settore finanziario virtuoso per la società e l’ambiente?

Le motivazioni per adottare una strategia d’investimento ESG sono molteplici, ma la riflessione su come il settore finanziario possa contribuire alla transizione ecologica e sociale va oltre questi aspetti. Sempre più investitori considerano l’ESG uno strumento chiave per orientare la finanza verso modelli più virtuosi, benefici per la società e l’ambiente.

I firmatari dei PRI (Principi per l’Investimento Responsabile) si impegnano ad agire nell’interesse a lungo termine dei propri destinatari. Prendono l’impegno di rispettare i sei seguenti principi:

• Principio 1: Integreremo le questioni ESG nell’analisi degli investimenti e nei processi decisionali
• Principio 2: Saremo azionisti attivi e incorporeremo le questioni ESG nelle nostre politiche di proprietà e pratiche di engagement
• Principio 3: Ci assicureremo che le aziende partecipate comunichino adeguatamente sulle questioni ESG
• Principio 4: Promuoveremo l’accettazione e l’implementazione dei principi all’interno del settore degli investimenti
• Principio 5: Collaboreremo per migliorare la nostra efficacia nell’applicazione dei principi
• Principio 6: Renderemo conto delle nostre attività e dei progressi compiuti nell’attuazione dei principi

Sempre più operatori finanziari vogliono quindi andare oltre il loro semplice ruolo di finanziatori, adottando un approccio proattivo:

• Supportando maggiormente le società in portafoglio nella loro transizione
• Adottando prassi di azionariato attivo
• Promuovendo l’emergere di pratiche di settore più sostenibili collaborando con altri operatori finanziari ed economici all’interno di associazioni come France Invest

Dalla fine degli anni 2010, sono state introdotte diverse regolamentazioni europee per guidare la transizione verso un’economia più sostenibile.

La SFDR obbliga gli operatori finanziari a classificare e pubblicare gli impatti ESG dei prodotti finanziari (articoli 6, 8 o 9). La tassonomia europea, essenziale per il quadro delle regolamentazioni in tema di sostenibilità, definisce le attività sostenibili secondo criteri tecnici.

La direttiva CSRD impone ad alcune imprese una rendicontazione ESG dettagliata, allineata agli standard “ESRS”. Questo reporting si basa sul principio della doppia materialità e deve essere soggetto a verifica indipendente di terza parte. La CSDDD impone invece un dovere di diligenza alle grandi imprese. Non è ancora in vigore in Europa, ma si ispira alla normativa francese già vigente sul dovere di vigilanza.

Infine, standard internazionali come gli IFRS S1/S2, quelli del GRI e del SASB completano il quadro europeo, da ritrovare nel nostro articolo sulla conformità ESG.

Esistono molti indicatori ESG che possono essere utilizzati nell’ambito di una strategia d’investimento ESG.

Gli indicatori ESG più comuni sono:

• Ambiente: emissioni di GHG (scopes 1, 2, 3), consumo energetico, uso dell’acqua, produzione di rifiuti, gestione della biodiversità, efficienza energetica…
• Sociale: diversità e inclusione, condizioni di lavoro (infortuni, turnover), salute e sicurezza sul lavoro, diritti umani, soddisfazione dei clienti…
• Governance: diversità e struttura del consiglio di amministrazione, trasparenza finanziaria, remunerazione dei dirigenti, lotta alla corruzione, diritti degli azionisti, gestione dei rischi…

Questi indicatori dovranno essere integrati in un reporting ESG adeguato.

Esistono molte strategie di investimento ESG, a seconda dell’obiettivo perseguito. Possono essere complementari e la maggior parte richiede l’integrazione preventiva dei criteri ESG nella valutazione delle aziende (in fase di due diligence o di detenzione). Ecco alcune delle principali:

• Politiche di esclusione: sempre più adottate dagli operatori finanziari, prevedono di non investire in determinate aziende o settori predefiniti. I settori esclusi sono spesso oggetto di controversie (es: armi, estrazione di risorse naturali, industria del tabacco o delle pellicce…), sia per il loro impatto sui diritti umani, le comunità locali, gli animali o l’ambiente. I dettagli di tali politiche sono definiti dall’investitore
• Engagement azionario / azionariato attivo: l’azionariato attivo è una pratica cresciuta negli ultimi anni. Gli investitori, in qualità di azionisti, votano attivamente nelle assemblee generali e cercano di influenzare i comportamenti aziendali, generalmente instaurando un dialogo a lungo termine con l’azienda
• Bias positivo: consiste nell’investire in società che mostrano caratteristiche ESG migliori rispetto a un indice di riferimento
• Best-in-class: consiste nell’investire nella quota di aziende con le migliori performance ESG all’interno di un dato settore
• Investimento tematico: è tipico dei fondi tematici, che investono in temi esplicitati nella tesi d’investimento del fondo. Sempre più fondi adottano temi legati alla sostenibilità. Esempi: alimentazione sostenibile, economia blu...
• Investimento a impatto: va oltre l’investimento tematico. Punta, tramite l’investimento, alla soluzione di problematiche sociali o ambientali, generando al contempo una performance finanziaria. Esempio: microfinanza

Per aiutarti a individuare aziende “sostenibili” o prodotti d’investimento ESG, esistono numerosi label che certificano il rispetto di precisi criteri ESG

I criteri utilizzati, il livello di severità, le modalità di valutazione e il livello di riconoscimento istituzionale variano, e comprenderli ti aiuterà a scegliere meglio dove investire o quale prodotto sia più adatto alla tua strategia ESG.

Gli esperti ESG di Greenscope ti supportano nel reporting e nell’adeguamento normativo: contattaci per saperne di più.